游戏客栈今日报道（2015.11.20）11月19日，华谊兄弟宣布以19亿元人民币认购英雄互娱20%股份，成为英雄互娱的成第二大股东。以此计算，英雄互娱目前的估值为95亿元。

　　这似乎给英雄互娱近期以来的估值争论画上一个句号。在此之前，英雄互娱“估值达到200亿元”的说法在业内引发了诸多争论。

　　200亿说法从何而来？

　　据媒体报道，在英雄互娱创立之初，应书岭选择合作伙伴的标准是能否帮助实现100亿元估值；根据这些报道，当时很多资本追着英雄互娱和应书岭投资，最后确定红杉资本领投、华兴资本和真格基金跟投，沈南鹏、徐小平及包凡进入董事会。

　　随后，在2015年6月，英雄互娱借壳塞尔瑟斯新三板上市，有多篇新闻指出“据券商透露，英雄互娱估值已达200亿。”200亿估值说法由此产生，但也引来诸多质疑；有媒体人士称，该估值说法来自于英雄互娱的新闻通告，而引用中手游、蓝港、完美的市值以及PE数据进行对比推算，“200亿的估值高出了数倍。”

　　在质疑出现后，为英雄互娱辩护的声音也随之出现，认为并不应该用目前游戏公司的市值情况对英雄互娱进行对比；这些声音认为，“英雄互娱在品牌影响力、核心技术、持续研发能力、业务拓展力、渠道覆盖度、人才等无形资产方面拥有很强的优势，结合应书岭个人行业履历、行业视野和英雄互娱的团队状况，200亿估值并不高。”而英雄互娱CFO黄胜利则在接受一次采访时称，如果按照英雄互娱2016年保守的预期利润估计，“对应的主板公司应该是400亿估值。”

　　直至9月份，在接受媒体采访时，应书岭确认：公司没有200亿的估值，而是100亿。而此次华谊兄弟的入股，则被视为进一步证实了100亿的估值。

　　不过，此次对于估值问题，英雄互娱没有给出明确的回复，仅表示华谊兄弟是作为战略投资入股。

　　有人将此与乐视的定增做法进行联系，认为这是引入战略投资时的通用做法：流通价与给战略投资者的价格存在差别，并不能完全体现估值情况。不过，这种说法目前还没有得到英雄互娱方面的确认。

　　对于这种估值的问题，有投资圈人士向网易科技表示，英雄互娱成立初期引入了华兴资本、真格基金、红杉资本等知名资本方，而投资人对于游戏公司的定义有非常高的市盈率的期盼；但是随着资本寒冬的来临，以及A股市场上的巨大变化，资本在进行重新判断；不过，对于英雄互娱此前的200亿估值说法，他认为，这个的PR成分大过于实际。