游戏客栈今日报道（2016.3.24）至2015年下半年以来，大大小小各类型的游戏公司上市新三板的消息就不绝于耳。据不完全统计，2015年全年有接近40家的移动游戏相关企业挂牌新三板。

　　而进入2016年以来，上市新三板游戏企业的数量更是呈现井喷式的增长。本年第一季度中就已经有接近25家企业挂牌或申请挂牌。到底目前游戏企业上市新三板的总体状况和个体表现如何？游戏企业上市新三板有何好处以及需要注意哪些地方？针对种种问题，手游那点事整理了以下的资料以及创投圈人物的观点，供各方参考。

　　新三板规则浅析：为何移动游戏企业热衷于登陆新三板

　　首先，还是要介绍一下新三板的起源以及发展历程。根据《中国经济周刊》的介绍，新三板原本是业界对“中关村科技园区非上市股份有限公司代办股份报价转让系统”的俗称。2006年初，这一系统在北京中关村科技园区建立。2013年12月14日，国务院正式宣布将在新三板挂牌企业的范围扩大到全国所有企业。至此，全国中小企业股份转让系统（新三板）正式与上交所、深交所一起组成三大全国性证券交易场所。

新三板在2015年下半年关注度有了井喷式上升（图片来源：薄云借智）

　　此后，新三板获得了高速的发展，截至2015年3月20日，新三板挂牌公司数为2131家，超过了沪、深任何一个交易所的上市公司数。能获得如此多企业的青睐，更多是由于新三板相较于主板市场，设置了更低的准入门槛。目前企业申请挂牌新三板的硬性要求仅有两个：一是企业依法设立且存续（存在并持续）满两年；二是组织架构和财务规范符合股份有限公司的要求。也就是说上市新三板对于企业主体挂牌前的盈利情况没有要求。

　　从上述两点不难看出移动游戏企业热衷于上市新三板的几大原因。首先就是公司成立时间的要求上，由于移动游戏市场整个发展的时间并不长，不少企业成立的时间不能满足主板上市条件；其次是在盈利要求上，新三板对于上市公司的盈利情况并没有硬性要求，而主板要求的最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元。最后，登陆新三板后，企业无论是在融资、品牌建设、公司内部建设上都能更为便利和规范。

　　有喜亦有忧：新三板市场人气少、交易量低，乱象频生

　　回顾2015年下半年至2016年第一季度，登陆新三板的移动游戏公司超过了50家。其中既包括CP、发行、渠道等移动游戏产业链上传统的企业，也包括媒体、电竞平台甚至用户社区等不同性质的企业。可以说，登陆新三板已经成为了移动游戏企业上市融资的最佳方式。

2015年登陆新三板游戏公司一览（图片来源：白鲸社区）

　　但是虽然新三板有着不少的好处，其也有存在一定的弊端。首先是人气相对于主板明显不足，根据规定，目前要参与新三板的个人投资者名下前一交易日日终证券类资产市值需在500万元人民币以上。而据腾讯财经的报道，截至2015年3月末，开通挂牌股票交易权限的新三板投资者总数为79751户。这与超过2亿的主板开户数相比可谓九牛一毛。

　　其次由于人气的不足，也直接导致了新三板企业的成交量低的问题。以2015年7月14日为例，当日A股中沪市成交量为8301亿元，深市成交量为4920亿元，而新三板做市加协议两者成交量合计仅3.6亿元。而当时在新三板上市企业一共有3052家，除去停牌的企业，每家企业平均的成交额仅有100万左右。

　　最后，新三板在规则制度上尚有很多不足的地方。之前就报道曾不少企业在新三板的交易中，将成交价格设置为1分钱，以逃避交易经手费、佣金、印花税以及个人所得税等等。此外，高管集体离职、大股东被“协助调查”、夫妻反目陷控股权之争等新三板的“乱象”也是时有发生。

　　行业观点：新三板对移动游戏企业有三大作用

　　那么创投圈和游戏圈的专业人士对于游戏企业登陆新三板有什么看法和建议呢？手游那点事也整理了市场上部分的观点。

英雄互娱CEO应书岭（图片来源：互联网）

　　英雄互娱CEO应书岭：“游戏产业已经变成了一个高度资本密集型行业，这个时间点要创业，离不开资本的杠杆。我们认为新三板是一个非常优质的平台，在这个平台上，企业曝光度肯定是高于一个非三板企业的。在这个平台上，很多小企业会有一个比较好的成长，所以它有存在的价值的。”

　　九鼎投资VC基金执行董事孙健：“首先新三板是一个定增的好通道，为企业融资是比较好实现的；其次新三板是一个好工具，可以做行业整合的布局，使企业大型产业化企业；最后新三板是一个比较好的跳板，未来对于企业转型主板市场有极大的便利。”

　　中金公司新三板做市部执行负责人谭汉豪：“对于企业来说，A股有着政策上的限制，而新三板却有着无限的可能性，企业在新三板中既可以融到资，也可以对企业自身加以规范化。对于未来十年新增的公司来讲，上新三板是一个重点的方向，能够有效利用资本市场，而不是被资本市场利用，能够大幅度推动企业的发展。”

　　结语:

　　在火热的市场上，各方的观点和看法往往带有时效性和目的性，因此新三板对于游戏企业的作用是否有那么大以及新三板的未来发展趋势将如何还难以判断。希望各位企业去伪存真，找到最适合的发展模式。

　　注：应书岭观点发表自《创业中国》第四期；孙健、谭汉豪观点发表自TFC泛游戏新三板高峰论坛