游戏客栈今日报道（2016.5.4）很久没有声息的九城最近动作频频，先是以5亿美金代理《穿越火线2》咋响了游戏圈，日前又正式将旗下游戏开发商Red5 30.6%股份与香港创业板上市公司乐亚国际控股进行股份交换。

　　在公告中将此次股份交换称为“策略性转让”，朱骏的策略是在打什么主意？

　　一笔好交易

　　先看换股的具体交易方式，九城连同包括东方明珠在内其他Red5的机构、个人股东，在此交易中获得的总价值为7650万美金。

　　Red5估值为1.7亿美金。在此交易中，九城获得乐亚控股1亿5300多万股的新增发股票。

　　根据交易总价值及估值计算，此次换股交易中香港上市公司乐亚控股获得了Red5约45%的股份。

　　因此九城以Red5 30.6%股份在此交易中获得的股票总价值应约为5202万美金，几乎等于目前九城的市值。（4/29美股收盘价第九城市值约为5300万美金）。

　　对九城来说，这不能不说是一笔非常好的交易。

　　乐亚国际股价累计涨幅高于同期

　　而港股公司对Red5的投资，当前的市场走势，已经给出了对RED5注入的估值反应，从公布收购Red5工作室起，乐亚国际股价累计涨幅为57.7%，高于同期。

　　Red5是一家位于美国加州的在线娱乐公司，成立于2006年，由一批来自暴雪等知名企业的员工组建。尽管Red5只有一款游戏产品，即Firefall（《火瀑》），投资者一直在用真金白银提高Red5的身价。

　　在公告中，九城提及了Red5三次的融资情况：2010年美股上市公司九城以2000万美元获得Red5的多数股权，可见当时估值约在2000—3000万美元之间；

　　四年之后的2014年，A股上市公司东方明珠以2300万美金投资Red5，获得20%左右的股份，估值在1.1亿美金上下；

　　此次2016年获得港股上市公司乐亚投资，估值为到了1.7亿美金。

　　另外值得注意的是，公告中同时提到Red5目前唯一的游戏Firefall（《火瀑》）除了PC端游之外，也已经开发了手游、PS4游戏以及VR游戏。这些都是目前资本界较追捧的关注热点。

　　一些猜想

　　众多中概股企业基于资本较热、估值倍数较高、以及终端用户在中国市场等原因回归A股。就在不久前，360、如家、优酷土豆、酷6传媒的相继动作，半年超过10家中概股达成私有化。

　　而九城尝试取道香港市场。港股一直被投资界认为是更贴近中国资本市场，但政策更为平稳而趋近市场自由机制的舞台。此前A股取消战略新兴板的政策，被认为给不少中概股的回归增添了变数。

　　如果按照九城回归的趋势估计，如果未来《穿越火线2》能够以香港作为资本平台，将会给目前市值150亿左右乐亚国际带来多大的想象空间？

　　总之，华山一条路的九城董事长朱骏已经露出了自己的两张底牌，一个是其布局多年的美国Red5工作室及旗下的《火瀑》游戏，另一个就是重金从腾讯手中抢到的《穿越火线2》。这两张牌是否能让九城再次回到风口，很多人都在拭目以待。（完）