本文为游戏客栈整理，文中部分观点和数据引用自界面新闻及IT桔子

　　10月10日早上，彭博社援引知情人士报道称，中国视频弹幕网站哔哩哔哩（Bilibili，下称“B站”）计划在美国进行IPO，将筹资至少2亿美元。据透露，B站此次IPO规模和上市具体时间还无法确定，截至发稿时间B站方面也没有公开回应此事。 从公开信息上我们可以看到，B站成立到现在累计的融资金额已经超过5亿人民币，最新一轮的融资是2015年的11月的D轮融资，由腾讯、华人文化产业基金、H Capital、正心谷创新资本联合投资。

　　虽然B站作为国内二次元视频平台的领头羊，但是视频内容本身长期无法盈利、游戏变现不顺、内容版权问题都是B站摆脱不掉的尴尬，这些因素或许会成为赴美IPO的最后绊脚石。

　　投资10家游戏公司 发行国服FGO但并不能代表B站游戏业务已经成熟

　　B站确实是一个没有游戏基因的公司，三年前开始尝试二次元游戏发行领域的B站对游戏产品质量的把控、游戏运营等方面可以算是完全的“新手”，这让B早期发行游戏的时候不断碰壁，也让行业以及玩家一度对B站做游戏丧失了信心。好在他们慧眼识珠的选择到了FGO（Fate/Grand Order）这个爆款游戏，凭借游戏本身浓重的二次元属性、FATE本身在国内的高人气以及B站自带的1.5亿活跃用户，FGO让B站成功的在游戏领域“起死回生”。

　　但这并不能代表B站的游戏业务已经成熟，FGO的成功有很大的运气成分，日本研发的游戏在国内经常遇到水土不服的情况，FGO可以说完全是个例，想从日本再代理一款游戏进入国内并取得成功，没有看上去那么简单，而B站FGO之后在游戏领域并没有其他突破，FGO的老本还能吃多久，这是一个很大的疑问。

　　除此代理日服游戏，投资国内游戏开发商也是B站在游戏领域的战略方向，根据IT桔子统计，同期内B站投资的游戏公司有10家，其中大部分以二次元手游CP为主，但是目前来看这些公司并没有研发出可以给B站支撑门面的产品。最后，在B站的规划中，和游戏公司联合发行、联运二次元游戏，吸引本站用户进行消费，这或许将成为B站下一阶段主要的营收来源。

　　视频平台的商业模式在B站并不适用 拥有海量用户却很难“伺候”

　　自从面世以来，盈利就成为了B站绕不开的一个话题，即便它的活跃用户已经累计超1.5亿，UP主100万。在今年7月举行的Bilibili World展会上，B站董事长陈睿就表示，“中国没有任何一个视频平台是盈利的，我们争取在爱奇艺后盈利。”

　　但是陈睿忽略了一个事实，大部分视频网站的盈利难点在于服务器带宽成本给公司的营收造成了极大压力，抛开服务器成本不谈，各大视频网站已经有了一套非常成熟的广告和会员系统，商业模式趋于成熟。而B站的赢利点在于自己的海量用户并不接受传统的贴片广告和会员系统，去年，B站就曾经应版权方的要求在站内做过一次视频贴片广告的尝试，但是遭到了大量用户的抵制。知乎上也很快出现了相关问题：“如何看待 B 站曾承诺永远不加广告，现在却在加了贴片广告的行为？”B站不得不终止了这次尝试。

　　所以对于B站来说，视频平台本身的盈利困难度要远大于其他同类竞品，虽然拥有海量用户但是用户的培养还需要很多时日。

　　大量内容下架 版权问题依然尴尬

　　年中的时候，B站忽然下架国内外影视剧、动画、纪录片等大量内容，当时业内猜测此举或与版权方的维权有关，但是从目前的情况看，B站已经是在对赴美IPO进行准备。但是，这并不能掩饰B站版权问题的尴尬，“侵权视频为用户自己上传”这个借口在IPO面前是完全不好用了，而海量内容是B站赖以生存的根本，在国内视频平台版权大战越发激烈的今天，B站想在内容上满足这群挑剔的用户，已经不是烧钱可以解决的问题。

　　版权之路遇到瓶颈之后，B站转而将精力转移到了原创内容上，根据IT桔子的统计显示，目前B站已经在二次元内容创作的产业链上投资超过20家公司，被投企业涉及到整个动漫产业链的上下游阶段，且以内容创作型公司为主。如果这一产业链搭建成功的话，B站能够孵化更多的优质IP内容，并且完成最大化的变现，这会是它们在资本市场上讲出的新故事。

　　结语：资本市场非常的现实，B站想在美国IPO需要解决的问题还有很多，B站必须为自己打造一个健康并且充满未来的生态循环中，否则即使赴美上市成功，也会面临诸多挑战。