B站Q3财报显示，一方面营收大增48%至10.8亿元，另一方面也在版权内容、审核监管、投资并购等方面投入巨大，导致亏损扩大至2.46亿。

　　综合编辑 |赵东山

　　头图摄影 |贾睿

　　B站频繁出击。

　　光是最近一个月，B站在资本和产品方面就至少有5大动作。

　　资本方面，腾讯控股对B站继续增持，进行3.176亿美元的现金投资，此前2015年腾讯产业共赢基金曾参与B站D轮亿元以上的投资，腾讯也因此以12.3%的持股比例成为B站第二大股东；此外，据36氪报道，B站不久前又获得阿里的投资，同样是通过增资扩股的方式。

　　产品方面，11月12日，B站上线了自己的漫画App。与此同时，据36氪报道B站对网易漫画的收购交易也已经落定，B站可能会收购网易漫画大部分版权及运营资产。在此之前，B站还全资收购了二次元音频社区“猫耳FM”。

　　今年3月28日，B站登陆纳斯达克上市时，B站董事长兼CEO陈睿写道：“上市后，我们将面向全球投资者吸引更多的投资，为用户提供更好的服务、更精彩的内容和环境更优越的创作社区。我相信有一天，我们将看到中国原创的动画、游戏，受到世界范围的欢迎，他们为咱们中国人的文化创意趋之若鹜。”

　　而B站所做的一切都是为了上述的初衷和理想。2009年6月26日，一位名叫9bishi（B站创始人徐逸）的少年在电脑前按下了发布按钮，bilibili网站的雏形mikufans正式上线。9年多的时间，B站已经成为国内二次元人群主要的网络聚集地，在这个名为bilibili的世界里，他们一起分享着爱好、欢乐和感动。

　　11月21日，B站公布了Q3财报。整体来看，截至9月30日，B站Q3总营收达10.8亿元，同比增长48%，超市场预期；但B站仍在亏损，且亏幅进一步拉大，Q3净亏损达2.5亿元，净亏损率23%，去年同期该数值分别为0.15亿元、2.0%。

　　详细解读B站Q3财报，可以发现如下四个特征：

　　营收正在多元化

　　从B站的收入结构来看，主要来自游戏、直播与增值服务、广告收入三大块。

　　Q3期间，B站游戏收入7.44亿，同比增长24%；直播与增值服务收入1.69亿，同比增长292%；广告收入1.37亿，同比增长179%。

　　一直以来，B站游戏收入的增长主要归功于《Fate/ Grand Order》（简称FGO）。B站从2016年9月就开始运营这款游戏，后者为B站2017年的手游收入贡献了71.8%，至今仍然是B站重要的现金流来源。

　　然而，从今年下半年开始国家对游戏行业监管加严，版号停发与总量调控双管齐下。所以即便B站在9月推出多款接棒《FGO》的新游戏，但是Q3的游戏收入增速还是开始放缓。

　　好在B站对游戏收入的依赖程度越来越低。Q3游戏在B站的总营收比重降至68.5%，Q1、Q2该数字分别为79.38%、76.92%。与此同时，广告和直播业务增长强劲。

　　针对营收来源，陈睿曾明确表示，“游戏仍然会是我们重要的营收组成部分，但是直播，包括广告、周边销售，这些模式起来速度会非常快，未来有可能其他模式加起来的收入比重超过游戏。”

　　Z世代用爱发电

　　在此之前，因为B站过度依赖游戏收入而被大家质疑：除了游戏，B站难道寄希望于囊中羞涩的Z世代们用爱发电？

　　Z世代是B站用户的主要特征，是指在1990年代中叶至2010年前出生的人。他们又被称为互联网世代，从小受到互联网、智能手机和平板电脑等科技产物影响很大。

　　然而，现在看来用爱发电也不是不可能。

　　Q3期间，B站月活用户达9270万，移动端月活用户达8000万，分别同比增长25%和33%。截至9月底，通过B站100道社区考试答题的“正式会员”数达到4200万。

　　与此同时，这些用户掏出了真金白银支持。Q3期间，B站付费用户增速创新高，同比增长202%至350万，用户日均使用时长从Q2的75分钟延长至85分钟，B站视频的日均播放量达到4.5亿次。

　　据多个第三方机构统计数据显示，中国二次元行业市场规模不断扩大，产业市场规模已达到1000亿元人民币，5年后有望达到5000亿元。

　　2017年，中国核心二次元用户规模已达到8000万人，泛二次元用户规模达2.3亿人，二次元用户总人数近3.1亿，且用户人均每年在二次元文化周边消费1700元，这预示着强大的市场潜力。

　　针对Q3营收和用户表现，哔哩哔哩首席财务官樊欣表示，“随着我们商业化战略的推进，我们看到了更加平衡的营收组合，广告、直播和增值服务流带来的营收贡献也在增加。付费用户的数量在短短一年内增加了两倍多，第三季度达到350万，显示出我们更高的盈利潜力。我们对能够在不断增长的社区和由Z世代塑造的在线娱乐产业发现机遇感到非常兴奋。”

　　不得不加强版权投入

　　在发布Q3财报之前，有分析预测称B站或将在2018年盈利。

　　确实，相比爱奇艺、腾讯视频、优酷等视频平台动辄上百亿的内容费用，B站的内容支出相对较少，但也正因为此，版权内容也成为B站的达摩克利斯之剑。

　　B站主要采用的是PUGC（专业用户自制内容）模式，目前PUGC内容占据平台整体播放量的89%。月均活跃UP主数量及月均审核通过的视频投稿量在Q3季度分别增长130%和136%。

　　虽然这些UP主重新编辑制作后上传的鬼畜视频，对于B站获得足够的流量功不可没，但这些自主创作内容其实很多是将一些影视、综艺、游戏内容经过加工在创作后的产物，并没有购入版权。在此之前，B站就曾因擅自播出《中国有嘻哈》被爱奇艺要求索赔100万。

　　除了和腾讯在版权、投资、游戏联运三方面的战略合作外，现在B站也在加强自己的版权内容。

　　在纪录片领域，B站与知名纪录片出品方Discovery进行深度合作，上线了Discovery专区，145部Discovery纪录片以及200小时的独家内容将于年内在B站陆续上线，题材涵盖求生探险、科技、历史、动物等多种类型。

　　今年夏天大火的纪录片《人生一串》，B站既是播放平台，也是出品方。此前的《我在故宫修文物》、《如果国宝会说话》，虽然不是b站独播，但缘起于b站的讨论却是引爆点。

　　在漫画领域，B站自己推出的哔哩哔哩漫画App上线了包括《航海王》、《银魂》、《精灵宝可梦》等多部日本老牌漫画，国漫也有较大的数量，如独家首发了著名漫画家夏达的《步天歌》、由游戏联动改编的漫画《崩坏3》等。

　　在综艺领域，B站有邀请李诞参与的自制真人秀《故事王2》、局座的脱口秀《张召忠说》、与BBC合作的综艺《借跑车的人2》等。

　　此外，今年9月B站宣布增持香港泽立仕的部分股份，成为虚拟偶像“洛天依”及Vsinger家族所属母公司的控股股东。10月还单独成立哔哩哔哩电竞公司。

　　不确定的审核监管危机

　　随着国家对文化内容的监管收紧，B站也面临着不定时的监管危机。在此之前，B站曾因为游戏内容受到主管部门批评。

　　今年1月，文化部曾经点名批评了B站旗下两款游戏《FGO》、《碧蓝航线》，称其游戏中多个女性游戏角色形象暴露，大面积裸露身体，含有违背社会公德的禁止内容。

　　6月，B站被国家“扫黄打非办”约谈并罚款2万。

　　7月，又被央视批评发布含有低俗内容动漫作品，B站由此下线整改一个月。

　　B站被点名之后，发动了用户自查自清，负责内部作风和纪律管理的“风纪委员会”已累计招募3.6万人，B站表示还会持续扩大规模。为避免再触监管红线，B站不得不加大在人工审核方面的投入。

　　综观B站Q3业绩，一方面因为独特的社区氛围和内容，B站吸引了更多的新用户和广告主，产生了更多的经济收入；另一方面为了吸引更多的用户，B站正在一边加强版权内容制作和收购，一边加强对内容的审核监管，并为此付出巨大的代价。

　　借用二次元人群的话语体系，进击的B站，一边用爱发电，一边扩大结界。