前瞻：2月初，根据中文在线发布的公告显示，中文在线数字出版集团股份有限公司于 2020 年 2 月 2 日召开第三届董事会第三十六次会议审议通过了《关于拟终止经营子公司上海晨之科信息技术有限公司现有业务的议案》。

　　正文：

　　移动游戏行业的高速发展，带来了现金流的爆发以及资本的涌入，于是我们看到了大量的游戏公司上市以及大量资本层面的收并购。而晨之科可以说是最早成立的那批涉及二次元业务的公司，并且很快站在了二次元游戏的风口上。

　　在2015年到2017年左右，晨之科抓住了二次元游戏的风口，推出了《战场双马尾》《幻想计划》《妖怪名单》等游戏，一时间风头正劲，而中文在线手中握有大量IP，看上了晨之科的研发能力，同时又收购了A站，打算布局一个以二次元IP为基础的内容闭环，从小说到游戏再到发行渠道。只可惜最终A站被快手收下，晨之科巨额亏损，中文在线也面临着巨大的挑战。

　　通过其母公司中文在线发布的2019年财报，我们发现中文在线此前希望通过收购晨之科，以达到其在IP产业链的布局以及向游戏领域的转型，如今看来只获得了双重失败。

　　晨之科的倒下，让中文在线损失了17亿又连续亏损超20亿

　　最近几年，二次元游戏市场非常火爆，很多专营二次元游戏的厂商都获得了很好的成绩。但是，就在2020年开年之际，老牌二次元游戏公司晨之科却倒下了。晨之科当年被中文在线17亿元收购，旗下多款畅销二次元游戏，《战场双马尾》《幻想计划》《妖怪名单》等都曾名噪一时，可如今却为其母公司中文在线带来了巨额的亏损，最终被贱卖。

　　根据中文在线发布的《关于拟终止经营子公司上海晨之科信息技术有限公司现有业务的风险提示性公告》显示，中文在线数字出版集团股份有限公司于 2020 年 2 月 2 日召开第三届董事会第三十六次会议审议通过了《关于拟终止经营子公司上海晨之科信息技术有限公司现有业务的议案》。

　　2018 年以来，受行业政策的影响，上海晨之科信息技术有限公司处于亏损状态，经营情况持续恶化。为进一步减少亏损，维护股东的合法权益，公司拟决定终止经营子公司晨之科现有业务，且无计划开展子公司晨之科基于目前资产的新业务。

　　中文在线《2019年度业绩预告》中则显示了业绩变动的原因：

　　通过公告，我们发现，中文在线虽然在不断加速推进“以原创内容为中心”的IP 一体化开发战略，但因主动优化业务结构，减少一次性 IP 授权，导致 IP 衍生权授权业务收入大幅减少。

　　而其最重要的原因始终是因为晨之科。此前，晨之科抓住了二次元游戏的风口，推出了一系列口碑良好的二次元产品，包括《战场双马尾》《幻想计划》《妖怪名单》《白猫计划》等等，在移动游戏玩家群体中有着良好的口碑，同时推出了影游联动的代表性产品《花千骨》，在热度和流水上都收割了不错的成绩。

　　到了2018年《幻想计划》、《姬斗无双》、《铁甲战队》、《神无月》等产品春风得意，而谁也没有想到，此后因为各种原因，晨之科后续再无新品上线。中文在线在公告中，将此状态归结为版号政策的影响。

　　而晨之科所涉及到的广告业务、直播业务也并无起色，在2018年为母公司带来了15亿的亏损，这是中文在线首次遭遇亏损，而在2019年则带来了近6亿的亏损，连续亏损之后，中文在线终于抛弃了晨之科。

　　晨之科与中文在线之间的来来往往

　　2015年登陆创业板的中文在线，主营业务是提供数字阅读产品、数字出版运营服务和数字内容增值服务。此次被叫停业务运营的晨之科，曾经是中文在线前两年斥资逾17亿重金收购的一张“王牌”。

　　晨之科成立于2013年，是一家以经营二次元门户网站和二次元游戏业务为基础的公司。中文在线上市后的第二年，就向晨之科抛出橄榄枝，意图打造“网文+二次元”IP开发新模式。

　　2016年，中文在线以2.5亿元对价收购了晨之科20%股权。2018年，中文在线再以14.73亿元对价，一举拿下晨之科剩余80%股权。

　　斥巨资将晨之科纳为公司全资子公司后，中文在线却并没有得到想要的效果，当年晨之科即业绩亏损。数据显示，2018年，晨之科营业收入为1.94亿元，亏损达8263万元；2019年1月至10月，晨之科亏损亦高达8386.6万元。

　　晨之科的业绩直接拖累了中文在线。2018年，中文在线亏损达19.6亿元，同比下降4409.29%。其中，中文在线对收购晨之科形成的商誉计提减值12.54亿元，对其可辨认无形资产计提减值准备1.89 亿元，总计计提资产减值准备14.43亿元。

　　中文在线对于亏损的晨之科并没有表现出太多耐心。2019年12月3日，中文在线公告称，与钢钢网签订了战略合作协议，对双方关于大数据、智慧城市等方面的需求，互相提供业务支持和资本运作服务。一周之后，中文在线披露公告称拟出售晨之科100%的股权，交易对手正是刚刚开启战略合作的钢钢网，交易对价为3.24亿元。

　　还不到两年的时间，晨之科的估值便从17亿元跌到了3.24亿元。

　　新时代所带来的新兴IP产业链

　　IP的热度来自于移动游戏的爆发，可以说移动游戏的兴起给我们带来了很多机会和新事物，我们发现了IP的好处，它非常适合短平快的移动游戏，玩家们可以在最短的时间内了解一款移动游戏的背景、人物甚至是技能，吸引了大量的流量，从而带动流水的提升。

　　一时间IP成了炙手可热的香饽饽，不论国内的还是国外的，影视的还是动漫的，小说的还是网剧的，都被游戏厂商重金瓜分，似乎没有IP，你的游戏就卖不出去。

　　随之而来的，是大量的顶着IP的移动游戏产品，它们的质量参差不齐，带来的口碑也截然不同，于是我们又发现了IP是把双刃剑。

　　当人们终于冷静下来之后，又发现了IP的新玩法，影游互动，IP植入，广告联动等等都成为IP产业链上的一环。

　　而如今，我们更发现IP的形式已经无限扩大化，并不再局限于文字、视频以及动漫等形式上，甚至是音乐、歌舞剧，乃至流量明星也能成为IP，最终衍生为IP产业链，游戏则只是这条产业链上的一个能盈利的零件。

　　结语：不难看出，不论是晨之科，还是中文在线，亦或是A站，他们都抱着固有的思路。希望以自身的优势再借助生态矩阵的形式来缔造优势的叠加，但是显然时代的发展太过快速。IP的玩法已经更新迭代，甚至是移动游戏也并不是必须依靠IP，自研IP同样有更好的产业价值，例如《崩坏》、《阴阳师》、《隐形的翅膀》、《恋与制作人》等都在打造不同的IP产业链。而重视质量的游戏产品例如《了不起的修仙模拟器》、《太吾绘卷》、《妙笔千山》等小众游戏也靠着质量闯出一席之地。