龙年首个交易日，受春节假期效应及 Sora 大模型发布事件的催化，A 股传媒、游戏股持续走高，午盘涨幅虽有所回落，游戏 ETF（159869）现仍涨近 5%，成份股全线飘红，昆仑万维领涨超 11%，国脉文化此前涨停，世纪华通、恺英网络、神州泰岳、巨人网络纷纷跟涨超 3%。盘中交投持续活跃，截至发稿，成交额已近 4.5 亿。

【游戏板块今日缘何大涨？】

2024 年 2 月 16 日，OpenAI 公司发布最新 " 文生视频 " 大模型 Sora，并附带发布了多条由 Sora 生成的视频。Sora 模型可以通过文本描述生成 60 秒长视频，还可以对视频色彩风格等要素精确理解，创造出人物表情丰富、情感生动的视频内容。Sora 大模型的发布，标志着 AIGC 迎来里程碑式进展，游戏板块有望热度重燃。预计 2024 年 AIGC 技术在游戏领域加快落地，有助于进一步提升游戏开发效率，降低开发成本和开发门槛。此外，AI 与游戏的融合，有望创造全新的游戏乐趣和玩家体验。

近期，巨人网络率先发布国内首个游戏 AI 大模型 GiantGPT。借助该模型，2024 年巨人网络计划在旗下手游《太空杀》中推出全新的 AI 玩法，名为 "AI 推理小剧场 "。该玩法颠覆了传统剧情游戏的单一情节路线，完全由 GiantGPT 大模型打造出千人千面的剧情内容；昆仑万维旗下首款自研 AI 游戏《Club Koala》正处于高强度开发测试中，首次 Beta 版测试预计于 2024 年 3 月份展开。

AIGC 正深入渗透进游戏开发各环节，在游戏资产生成，内容更新优化和游戏运营及管理等各个领域的应用正快速落地，叠加行业内游戏公司新产品周期稳步开启，后续将持续创造业绩，游戏行业未来有望开启新一轮的增长。

【游戏行业供给端持续向好】

截至春节前，2024 年就已下发共计 147 个游戏版号，包括 115 个国产游戏和 32 个进口游戏版号，今年首批国产游戏和进口游戏版号数量均超去年同期（去年同期仅 87 和 27 个）。同时，首批进口游戏版号发放时间早于去年（去年为 3 月下旬）。近期获批版号涵盖大半头部肩部游戏公司，涉及到的上下游企业众多，扶持头部肩部游戏公司，无疑可以拉动整个游戏大盘的向上增长。

整体版号发放数量水平上升，国产游戏版号连续两个月数量破百，进口游戏版号间隔从 4 个月左右缩短至 2 个月，监管层持续释放积极信号，2024 年版号稳定发放有望延续，将推动游戏行业供给端持续向好。

【小程序游戏迎来快速发展】

根据中国游戏产业年会正式对外发布的《2023 年中国游戏产业报告》，2023 年国内小程序游戏市场收入 200 亿元，同比增长 300%。由于目前变现方式中内购付费的占比快速提升，带动了小游戏市场规模的较快增长。随着品类的发展，小程序游戏开始融入更多的中重度元素，未来可能形成 APP 和小游戏双版本的发行趋势。流量 + 渠道 + 用户 + 发行多端催化，小程序游戏迎来快速发展：在流量端，小程序开辟新洼地，快速起量；在渠道端，抖音和微信跨平台流量打通提供利好；在用户端，快捷便利的娱乐性是天然的追求，小游戏有天然的转化优势。

游戏板块具备 AI、内容、商业化模式变革多点催化，游戏 ETF（159869）及联接基金（A 类：012768，C 类：012769）跟踪中证动漫游戏指数（指数代码：930901），该指数选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司股票作为样本股，反映动漫游戏产业 A 股上市公司股票的整体表现，投资者可关注全市场最大的游戏 ETF（159869）布局相关机遇。